微信
手机学习
智选
报班
  • 客服热线: 4008-000-428

2014注册会计师考试《财务管理》考点:混合筹资(二)

发布时间:2014年05月09日| 作者:| 来源:| 点击数: |字体:    |    默认    |   

 

一、认股权证的用途和优缺点
(一)认股权证的用途
1.在公司发行新股时,避免原有股东每股收益和估价被稀释。这是认股权证最初的功能;
2.作为奖励发放给本公司的管理人员;
3.作为筹资工具,认股权证与公司债券同时发行,用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券。
(二)认股权证筹资的优缺点
优点:可以降低相应债券的利率。
缺点:灵活性小。
此外,附带认股权证债券的承销费用于债务融资。
二、附带认股权债券的资本成本
附带认股权债券的资本成本,可以用投资人的内含报酬率来估计。
未来现金流入=利息流入×(P/A,i,n)+行权净现金流入×(P/F,i,m)
根据此公式计算得出的资本成本是税前的,它必须处在债务的市场利率和普通股成本之间,才可以被发行人和投资人同时接受。
三、可转换债券的特征
①可转换性:
可转换债券可以转换为特定公司的普通股。
这种转换,在资产负债表上只是负债转换为普通股,并不增加额外的资本。
②转换价格:
转换发生时投资者为取得普通股每股所支付的实际价格。
在债券面值一定的前提下,转换价格与转换比率呈反比例变动关系。
③转换比率:
债权人通过转换可获得的普通股股数
转换比率=债券面值÷转换价格
④转换期:
可转换债券转换为股份的起始日至结束日的期间。
可转换债券的转换期可以与债券的期限相同,也可以短于债券的期限。
⑤赎回条款:
可转换债券的发行企业可以在债券到期日之前提前赎回债券的规定。
设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份;也能使发行公司避免市场利率下降后,继续向债券持有人按较搞的债券票面利率支付利息所蒙受的损失;或限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报。
⑥回售条款
在可转换债券发行公司的股票价格达到某种恶劣程度时,债券持有人有权按照约定的价格将可转换债券卖给发行公司的规定。
设置回售条款是为了保护可转换债券投资人的利益,有利于吸收投资者。
⑦强制性转换条款
在某些条件具备之后,债券持有人必须将其转换为股票,物权要求偿还债券本金的规定。
设置强制性转换条款,是为了保证可转换债券顺利地转换成股票。

热销商品推荐
学员心声