混合筹资（一）
一、优先股的筹资成本
优先股的股利基本上是固定的，因此优先股的筹资成本与债券类似。但是，发行公司的优先股份股利不能再税前扣除，与债券筹资不同。
二、优先股筹资的优缺点
（一）优点
1.与债券相比，不支付股利不会导致公司破产；
2.与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益；
3.无期限的优先股没有到期期限，不会减少公司的现金流，不需要偿还本金。
（二）缺点
1.优先股股利不可以税前扣除，其税后成本高于负债筹资。
2.优先股的股利支付虽然没有法律约束，但是经济上的约束使公司倾向于暗示支付其股利。因此，优先股的股利通常被视为固定成本，与负债筹资没有什么差别，会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本。
三、认股权证的含义及其与看涨期权的相似和区别
认股权证是公司向股东发放的一种凭证，授权其持有者在一个特定期间以特定价格购买特定数量的公司股票。
（1）与看涨期权的共同点
①他们均以股票为标的资产，其价值岁股票价格变动；
②他们在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权；
③他们都有一个固定的执行价格。
（2）与看涨期权的区别
①看涨期权执行，其股票来自二级市场，而当认股权执行时，股票是新发股票。认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和估价。看涨期权不存在稀释问题。标准化的期权合约，在行权时只是与发行方结清价差，根本不涉及股票交易。
②看涨期权时间短，通常只有几个月。认股权证期限长，可以长达10年，甚至更长。

③布莱克—斯科尔斯模型假设没有股利支付，看涨期权可以适用。认股权证还不能假设有效期限内不分红，5—10年不分红很不现实，不能用布莱克—斯科尔斯模型定价。